伟明环保603568）3月17日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年3月13日接受76家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　答：截至去年底公司投资控股的垃圾焚烧发电项目日处理规模已达到约3.7万吨/日，预计2024年全年环保运营业务收入将创历史上最新的记录。2025年，公司计划投运多个环保项目，包括垃圾焚烧发电领域的昆山再生资源综合利用项目（2,250吨/日）和宝鸡项目（1,500吨/日，公司为重要股东），以及餐厨厨余处理领域的永强厨余项目（600吨/日）和昆山餐厨项目（700吨/日）。近年来，公司积极开拓海外市场，着重关注印尼垃圾焚烧发电市场，凭借印尼庞大的人口基数和巨大发展的潜在能力，推动业务增长；同时，在国内市场，公司还将持续关注存量与增量市场的机会，进一步巩固和扩大市场份额。

　　答：2024年，公司有7个垃圾焚烧发电项目将陆续正式投运或试运行并实现全年运行，同时今年还有新项目投运。这些项目为公司2025年垃圾处理量和上网电量增长提供有力支撑，预计相应经营数据可以延续两位数增长。

　　答：随公司存量运营固废项目的增加，经营活动净现金流持续增长。后续若垃圾焚烧发电项目国补电费拨付政策落实，将有实际效果的减少国补电费的应收账款，逐步推动公司现金流改善。

　　答：公司垃圾焚烧发电业务中，垃圾处理费收入通常按季度结算，标杆电费通常与电网公司隔月结算，省补电费结算周期相对稍长些，而国补电费的结算则取决于项目是否已列入国补目录清单，纳入清单的项目通常按年拨付款项。

　　答：近年来，公司重视东南亚国家垃圾焚烧发电市场的发展动态。印尼作为东南亚人口大国，近年来经济发展较快，但环保处理基础设施相对薄弱。公司投资团队积极对接印尼当地垃圾焚烧发电项目，向当地政府和合作伙伴深入推介中国先进的垃圾焚烧发电环保技术，全力推动垃圾焚烧发电项目在印尼的落地与实施。

　　答：目前，国内环保行业的债务化解工作正在稳步推进，国家相关部委及监督管理的机构正积极推动有关政策的落实。公司对后续工作取得实质性进展持乐观态度，相信行业企业的应收账款问题后续会得到一定效果改善。

　　答：随着人工智能技术的加快速度进行发展，算力需求持续攀升，国内东部沿海城市对低电源使用效率（PUE）数据中心建设的需求日益凸显。垃圾焚烧电力凭借其稳定性和绿色环保特性，可以有明显效果地助力下游公司实现节能降碳目标。目前，国内已有相关合作案例成功落地，公司也将积极对接数据中心领域的合作机会，深入挖掘垃圾焚烧电项目的业务增长潜力，开拓新的市场空间。

　　答：公司在印尼的嘉曼项目首条年产1万金属吨高冰镍富氧侧吹冶炼产线目前已投入试生产，争取尽快实现年产4万金吨产线全部投运。国内伟明盛青公司年产2.5万吨一期电解镍项目也已进入试生产，产品达到相应的质量发展要求，正在慢慢地提升产量，前驱体部分产线建设进入最后阶段。今年电解镍项目计划上半年完成全部5万吨产能建设，并争取尽快实现前驱体产线投运。

　　答：公司目前试生产的高冰镍冶炼项目通过在富氧侧吹炉内注入高浓度氧气，大幅度的提高氧化还原反应的充分性，不仅加速了反应速率，还明显降低了单位产品的能耗。此外，富氧侧吹技术可较好控制反应条件，使镍的硫化反应更彻底，来提升镍金属回收率，并支持使用低品位镍矿，逐步降低原料成本。同时，该技术实现了连续进料和熔炼，简化了工艺流程，减少了设备数量，大大降低了设备投资所需成本和后期维护成本，展现了显著的效率与成本优势。

　　答：公司嘉曼项目1万金属吨富氧侧吹炉产线已投入试运行，目前产能利用率已处于较高水平，随着后续产能逐步释放，生产所带来的成本预计将进一步下降。公司致力于推动项目经济指标尽快达到可研测算的目标值，具体盈利情况还需基于满产后的实际财务数据进一步评估。

　　答：该项目目前尚处于试生产阶段，在建工程暂未达到转固定资产的条件，项目正式投产满足条件后将进行一定的转固处理。

　　答：伟明盛青公司电解镍项目原料现阶段主要向印尼当地高冰镍生产企业采购，随着今年公司嘉曼项目高冰镍产品正式出货，也会考虑给伟明盛青供应原材料。

　　答：根据项目可研测算，电镍的主要成本来自生产原料，即高冰镍和氢氧化镍钴，其次是辅料、能源动力和人力成本等。

　　答：近期伟明盛青生产的电镍产品质量已达到交易所交割品标准，初步预计，伟明盛青今年电镍出货量不低于2万镍金属吨。公司计划今年实现三元前驱体5万吨产能的投产，具体出货量将结合实际投产进度进一步确定。

　　问：印尼政府自2023年四季度就已开始通过镍矿RKAB审批来控制镍矿端供给，公司对此怎么看？后续是否会考虑就上游资源端进行布局？

　　答：公司当前的核心工作聚焦于印尼高冰镍项目产线的生产调试，资源端主要向外部合作方采购。从近两年印尼镍矿开采领域的发展的新趋势来看，年度镍矿开采额度总体保持稳定，维持在2亿吨及以上，印尼政府通过RKAB审批调控镍矿的供给量和交易价格。参与镍矿开采的企业最重要的包含印尼本土企业、世界500强矿企以及部分中资企业等。公司计划逐步加强与矿企的合作，持续优化前端镍矿资源的成本，扩充镍矿来源渠道，并积极地推进上游资源端项目的深入研究。

　　答：据公开的报道，印尼于去年宣布暂停或禁止建设新的RKEF火法冶炼技术的镍冶设施，但富氧侧吹火法冶炼高冰镍工艺并不在限制范围内。富氧侧吹工艺在节能减排、冶炼效率等方面具备一定优势，这一限制政策为富氧侧吹火法冶炼高冰镍工艺在印尼的推广和发展创造了有利条件。

　　答：国际镍金属价格波动受多重复杂因素影响，其中供需平衡是关键驱动力。镍矿供应受限、生产企业减产等情况会导致市场供给不足，从而推动镍金属价格上行。

　　答：公司上市以来，每年分红率处于较高水平，2022年以前每年分红率都保持在30%以上。近年来，为布局国内外新能源材料业务，资本开支增加，公司在分红比率上稍有所降低。随公司垃圾焚烧发电项目投运规模增加和装备业务销售回款，公司经营活动净现金流更加充裕，为未来分红率提升提供更大空间。在资本开支方面，公司较好地控制了新材料项目的投资规模，目前公司整体的资产负债率维持在50%以下。后续新增资本开支最重要的包含存量垃圾焚烧发电项目技改、新拓展的海内外垃圾焚烧发电项目投资和海外高冰镍项目扩产。总体而言，公司将做好各类存量项目运营，科学把控资本开支节奏，确保公司财务稳健与可持续发展，并积极通过现金分红回报股东;